英为财情Investingcom WTI原油期货和伦敦布伦特原油期货在7月5日的大幅下挫8和9以后，在7月6日和7日继续向下跌破了100美元关键心理关口。现在的问题是，油价还会继续下跌吗？

1、对经济衰退的恐惧

本周油价下跌的主要原因是，市场投资者对全球经济衰退的担忧日渐浓厚。花旗银行的一份报告预测，如果全球经济陷入衰退，到今年年底油价将达到每桶65美元，这也在一定程度上推动了周二油价的大幅下跌。

而且，有可能我们已经陷入了衰退，只是在某些数据公布之前，我们尚未感知到这一点。而一些全球最大经济体的经济指标事实上已经并不乐观。

例如，由于缺乏天然气，德国正在考虑限制制造业产出。全球能源价格居高不下，尤其是在欧洲和美国，已经传导到了消费者的消费行为上。也就是说，尽管由于此前的新冠疫情限制措施，有一些需求被压抑了，因此目前旅游需求非常强劲。但令人担心的是，一旦夏季结束，消费者将对高价旅行更加谨慎。

如果我们真的在夏季结束时进入衰退区域，而石油需求下降幅度超过季节性习惯，我们确实可能会看到牛市结束。经济衰退和由此导致的需求下降将是油价下跌的最大推动力。

2、对俄罗斯石油的依赖

当最初欧美宣布对俄罗斯石油实施制裁时，国际能源机构预测，每天将会有大约300万桶来自俄罗斯的石油会从市场中消失。

4月份的数据显示，由于俄罗斯缺乏石油出口客户，一些生产设备已经被关闭，因此该国的产量有所下降。然而，随后，俄罗斯在中国和印度找到了新的买家，并且取代此前失去的欧洲客户，这一局面又迅速逆转。一旦市场意识到俄罗斯从市场上撤出的石油数量低于国际能源署的预测，油价自然会有所下降。

与此同时，交易员们应该意识到，对俄罗斯石油的一些制裁要到今年年底才会生效，因此俄罗斯石油出口有可能在2022年底再次受到打击，导致价格上涨。然而，同样有可能的是，到那时，俄罗斯石油公司将与他们的新客户建立良好的关系，因此制裁不会对市场造成足够大的影响。

3、受制裁石油折扣

尽管制裁要到今年年底或更晚的时候才会生效，但是，一旦欧洲和美国对俄罗斯石油实施制裁，许多炼油厂就不再会从俄罗斯购买石油。

为了吸引其他地区的新客户，俄罗斯石油公司开始提供高额的石油折扣，同时，伊朗和委内瑞拉也以很大的折扣出售石油，因为它们的石油也在美国的制裁之下。

俄罗斯的石油供应量如此之多，以至于俄罗斯、伊朗和委内瑞拉之间出现了某种形式的价格竞争，并将受制裁的石油市场的价格推得更低。这也会影响全球石油基准价格，不过在海湾产油国开始下调对亚洲的官方销售价格之前，我们可能不会看到它的全面影响。到目前为止，这种情况还没有发生，但这是有可能发生的，尤其是如果全球经济衰退导致欧洲和美国的需求萎缩的话。

许多分析师认为，石油市场的供需基本面表明，目前的价格下跌在未来几个月不会持续下去，我们将看到油价恢复到三位数。

这在很大程度上取决于全球经济是否会进入衰退，以及需求因此下降的程度。在当前的需求水平下，全球石油供应不太可能大幅增加，从而压低价格，因此交易员应关注需求究竟会保持稳定、增长还是下降。

本文来自英为财情Investingcom，阅读更多请登录cnInvestingcom或下载英为财情 App

翻译：李善文